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华体会hth怎么样:大越商品指标早报——10月13日
时间：2025-10-14 16:10:26 来源：华体会hth怎么样 点击：
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1.基本面：节后归来，硅锰市场偏弱震荡运行，黑色系商品板块窄幅震荡，合金市场缺乏方向性驱动，盘面整体维持窄幅震荡走势，等待单边驱动性因素刺激期价走势，目前硅锰自身基本面驱动力度有限，短期或将继续跟随黑色系板块共振，后市需持续关注黑色系商品走势以及宏观情绪走向；中性。
2.基差：现货价5680元/吨，01合约基差-80元/吨，现货贴水期货。偏空。
1、基本面：主产地煤矿安全检查力度仍存，对焦煤产量释放形成一定抑制。近期炼焦煤价格涨跌互现，市场交投氛围较前期有所转弱，究其原因主要在于部分煤价已涨至一定高位，下游对高价煤资源恐高情绪渐显，采购偏向谨慎，煤价出现小幅的回落；中性
3、库存：钢厂仓库存储805.8万吨，港口库存255.5万吨，独立焦企库存829.4万吨，总样本库存1890.7万吨，较上周减少28.1万吨；偏多
6、预期：节日期间随着焦炭首轮涨价全面落地，焦企利润稍有修复，但经过节前补库之后，焦企对原料煤采购放缓，叠加下游企业利润有限，对高价煤资源的接受意愿度低，部分企业采购转为刚需采购，预计短期焦煤价格或弱稳运行。焦煤2601：1120-1170区间操作。
1、基本面：焦炭首轮提涨全面落地，焦企利润得以修复，支撑开工率保持平稳。当前出货顺畅，多数公司实现即产即销，厂内库存持续低位运行；中性
3、库存：钢厂仓库存储609.8万吨，港口库存215.1万吨，独立焦企库存39.3万吨，总样本库存864.2万吨，较上周减少17.9万吨；偏多
6、预期：目前焦企利润依旧微薄，大多焦企处于盈亏边缘，开工积极性一般，部分有限产预期，厂内原料煤多维持低库存运行。但考虑节后部分焦企库存有所消耗，近日有小幅补库行为，加之铁水产量高位震荡，短期原料煤需求仍有支撑，预计短期焦炭或暂稳运行。焦炭2601：1630-1680区间操作。
1、基本面：现货不锈钢价格下降，短期镍矿价格坚，海运费坚挺，镍铁的价格弱稳，成本线坚挺，不锈钢库存回升。中性
1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平有所降低，总体供需宽松，港口库存减少，市场将出台粗钢压减政策，贸易战缓和；中性
2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价833，基差38；日照港巴混现货折合盘面价848，基差53，现货升水期货；偏多
1、基本面：供需都有所走弱，库存继续减少，出口受阻，国内政策或发力；中性
3、库存：全国33个主要城市库存329.3万吨，环比增加，同比增加；偏空
6、预期：市场需求有所好转，出口受阻，国内有去产能的计划冲击市场，震荡偏空思路对待
1、基本面：需求不见起色，库存低位回升，贸易商采购意愿仍不强，下游地产行业继续处下行周期；偏空
3、库存：全国35个主要城市库存467.3万吨，环比增加，同比增加；中性
6、预期：房地产市场依旧偏弱，需求降温，国内有去产能的计划冲击市场，震荡偏空思路对待
1、基本面：中美贸易摩擦或升温；近期沙河地区“煤改气”等反内卷、环保政策利好情绪有所升温，供应端扰动因素较多；下游深加工订单整体偏弱，不及往年同期，地产终端需求疲弱；偏空
2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1148元/吨，FG2601收盘价为1207元/吨，基差为-59元，期货升水现货；偏空
3、库存：全国浮法玻璃企业库存6282.40万重量箱，较前一周增加5.84%，库存在5年均值上方运行；偏空
6、预期：宏观利空叠加玻璃基本面偏弱，短期预计震荡偏弱运行为主。FG2601：1130-1190区间操作。
6、预期：节后PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差小幅走弱，部分PTA装置检修降幅叠加新装置投产推迟，PTA供需预期改善，预计短期内现货价格仍跟随成本端震荡为主，关注装置变动及下游产销情况。
1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2025年9月PVC产量为203.0766万吨，环比减少2.05%；本周样本企业产能利用率为82.63%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量35.272万吨，环比增加0.70%,乙烯法企业产量15.084万吨，环比增加4.06%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。需求端来看，下游整体开工率为39.21%，环比减少8.55个百分点，低于历史中等水准；下游型材开工率为15.87%，环比减少23.0个百分点，低于历史中等水准；下游管材开工率为32.83%，环比减少7.6个百分点，低于历史中等水准；下游薄膜开工率为68.93%，环比增加.000个百分点，高于历史中等水准；下游糊树脂开工率为77.88%，环比减少1.03个百分点，高于历史中等水准；船运费用看涨；国内PVC出口价格价格占优；当前需求与历史中等水准接近。成本端来看，电石法利润为-622.11元/吨，亏损环比减少19.00%，低于历史中等水准；乙烯法利润为-538.3646元/吨，亏损环比减少3.00%，低于历史中等水准；双吨价差为2345.05元/吨，利润环比增加2.60%，低于历史中等水准，排产或将承压。中性。
2、基差:10月10日，华东SG-5价为4700元/吨，01合约基差为-35元/吨，现货贴水期货。中性。
3、库存:厂内库存为38.3574万吨，环比增加28.04%，电石法厂库为30.0274万吨，环比增加25.96%，乙烯法厂库为8.33万吨，环比增加36.11%，社会库存为55.7万吨，环比增加3.58%，生产企业在库库存天数为6.3天，环比增加18.86%。偏空。
1、基本面:供给端来看，根据隆众，2025年8月份国内沥青总计划排产量为241.3万吨，环比降幅5.1%,同比增幅17.1%。本周国内石油沥青样本产能利用率为37.0326%，环比减少1.14个百分点，全国样本企业出货22.13万吨，环比减少29.38%,样本企业产量为61.8万吨，环比减少2.98%,样本企业装置检修量预估为62.5万吨，环比增加1.96%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为34.5%，环比减少0.06个百分点，低于历史中等水准；建筑沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史中等水准；改性沥青开工率为18.9356%，环比减少1.29个百分点，低于历史中等水准；道路改性沥青开工率为29%，环比持平，低于历史中等水准；防水卷材开工率为30%，环比持平。低于历史中等水准；整体看来，当前需求低于历史中等水准。成本端来看，日度加工沥青利润为-345.85元/吨，环比减少24.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为882.4386元/吨，环比增加12.29%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走弱，预计短期内支撑走弱。偏空。
2、基差:10月10日，山东现货价3480元/吨，11合约基差为152元/吨，现货升水期货。偏多。
3、库存:社会库存为105.8万吨，环比减少1.30%，厂内库存为69万吨，环比增加6.48%，港口稀释沥青库存为库存为12万吨，环比减少7.69%。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库。中性。
1、基本面：国内甲醇市场区域表现。内地走跌明显，虽内蒙烯烃继续外采，但节后企业库存充裕下，供方让利出货。且港口部分进口货源倒流内地，销区心态偏空。港口受制裁消息面带动，且期货尾盘上扬带动，港口现货小幅坚挺，基差维持走强趋势。短期国内市场预期将窄幅调整；中性
2、基差：江苏甲醇现货价为2260元/吨，01合约基差-47，现货贴水期货；偏空
3、库存：截至2025年10月9日，华东、华南港口甲醇社会仓库存储的总量为127.30万吨，较节前累库0.49万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源增加5.99万吨至94.05万吨；偏空
1、基本面：供应开始增加，现货偏强，国内库存开始减少，轮胎开工率高位 中性
3、库存：上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比减少，同比增加 中性
6、预期：本周乙二醇主港到货依旧偏多，预计下周初港口库存仍可呈现回升。10月乙二醇供需格局转向累库，整体幅度在5万吨附近，且远月存在持续累库的压力，市场心态承压明显。预计短期乙二醇市场偏弱运行为主，关注外围以及装置变化。
1、基本面：中美贸易摩擦或升温；碱厂检修量没有到达预期，远兴二期年前预期投产，整体供给处于高位；下游浮法玻璃供给扰动较多，光伏日熔量延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位；偏空
2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1150元/吨，SA2601收盘价为1240元/吨，基差为-90元，期货升水现货；偏空
3、库存：全国纯碱厂内库存165.98万吨，较前一周增加0.50%，库存在5年均值上方运行；偏空
6、预期：宏观利空叠加纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。SA2601：1180-1240区间操作
1.基本面：宏观方面，9月份，官方PMI为49.8，比上月上升0.4个百分点，制造业景气度有所改善，但仍位于收缩区间。原油中长期 “供增需减” 格局未改，对聚烯烃成本端支撑有限。10日，特朗普威胁对中国加征100%关税，中美贸易争端升级可能性再度提升，油价大幅回落，供需端，装置检修减少，负荷窄幅提升，产量有所增加，农膜开工运行平稳，其余膜类随双11临近需求良好。当前LL交割品现货价7080（-0），基本面整体偏空；
4.盘面： LLDPE主力合约20日均线日线.主力持仓：LLDPE主力持仓净多，翻多，偏多；
1.基本面：宏观方面，9月份，官方PMI为49.8，比上月上升0.4个百分点，制造业景气度有所改善，但仍位于收缩区间。原油中长期 “供增需减” 格局未改，对聚烯烃成本端支撑有限。10日，特朗普威胁对中国加征100%关税，中美贸易争端升级可能性再度提升，油价大幅回落，供需端，新增宁波金发产能落地，货源供应充裕，塑编受旺季支撑表现良好，管材需求偏弱。当前PP交割品现货价6760（-20），基本面整体偏空；
4.盘面： PP主力合约20日均线日线.主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；
1.基本面：当前日产及开工率略有回落仍处于偏高位置，企业库存累积，甘肃、河北等多省库存增加。需求端，工业及农业需求均偏弱，农需秋季用量零散，复合肥企业产能利用率低，未大规模开工，处于需求真空期。出口内外价差较大，虽有第三批配额落地，对国内价格支撑有限。国内尿素整体供过于求仍明显。交割品现货1710（+10），基本面整体偏空；
4.盘面： UR主力合约20日均线日线.主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空；
6.预期：尿素主力合约盘面震荡偏弱，国际尿素价格偏强但对国内价格支撑有限，工业及农业需求均偏弱，国内整体供过于求仍明显，预计UR今日走势震荡偏弱，UR2601：1550-1610震荡运行
1.基本面：周五特朗普在社会化媒体平台上发文威胁将对从中国进口的商品实施“大规模关税上调”，理由是中国计划对稀土出口实施新的管制措施，但之后周日又发消息称愿意与中国谈判，市场预期大幅度波动；美国总统特朗普表示，他会考虑向乌克兰提供远程“战斧”导弹，以使乌军能够更深入打击俄罗斯境内目标，但他表示可能首先与俄罗斯总统普京就此进行讨论，以寻求结束冲突；中性
3.库存：美国截至10月3日当周API原油库存增加278万桶，预期增加225万桶；美国至10月3日当周EIA库存增加371.5万桶，预期增加188.5万桶；库欣地区库存至10月3日当周减少76.3万桶，前值减少27.1万桶；截止至10月10日，上海原油期货库存为540.1万桶，不变；偏空
4.盘面：20日均线偏下，价格在均线日，WTI原油主力持仓多单，多增；截至10月7日，布伦特原油主力持仓多单，多减；偏空；
6.预期：特朗普对中国态度缓和部分降低市场担忧，周一早盘金融市场均有走高，油价部分收复跌幅，不过中长期对抗仍存，且油价已跌破前期震荡区间下沿，后市在供应持续提振及需求端担忧不断下压力较大，目前巴以和谈较为顺利，短期地缘缺少刺激因素，油价偏弱运行。短线区间运行，长线观望。
1、基本面：因即期供应充足，亚洲高硫燃料油市场结构走弱。不过，得益于11月装船货物的买盘兴趣回升，380CST高硫燃料油的现货价差转为正值；一位新加坡贸易商表示，新加坡地区的高硫燃料油库存在本月剩余时间及11月看起来都相当高；中性
2、基差：新加坡高硫燃料油382.29美元/吨，基差为37元/吨，新加坡低硫燃料油为452.5美元/吨，基差为24元/吨，现货平水期货；中性
3、库存：新加坡燃料油10月8日当周库存为2061.9万桶，减少164万桶；偏多
4、盘面：价格在20日线日线、主力持仓：高硫主力持仓空单，空增，偏空；低硫主力持仓空单，多翻空，偏空
1、基本面：全国棉花产量预计722万吨，新疆再创新高。ICAC9月报：25/26年度产量2550万吨，消费2550万吨。USDA9月报：25/26年度产量2562.2万吨，消费2587.2万吨，期末库存1592.5万吨。海关：8月纺织品服装出口265.4亿美元，同比下降5%。8月份我国棉花进口7万吨，同比减少51.6%；棉纱进口13万吨，同比增加18.18%。农村部10月25/26年度：产量636万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存822万吨。偏空。
1、基本面：Czarnikow:上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨，比8月份预估高出120万吨。StoneX:预计25/26年度全球糖市供应过剩277万吨。ISO:预计25/26年度全球食糖供应缺口为23.1万吨，比之前预计缺口大幅度减少。2025年8月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨；全国累计销糖1000万吨；销糖率89.6%。2025年8月中国进口食糖83万吨，同比增加6万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计11.55万吨，同比减少15.57万吨。偏空。
1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产没有到达预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性
3.库存：8月22日棕榈油港口库存58万吨，前值57万吨，环比+1万吨，同比-34.1%。偏多
1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产没有到达预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性
3.库存：8月22日菜籽油商业库存56万吨，前值55万吨，环比+1万吨，同比+3.2%。偏空
1.基本面：美豆震荡回落，中美关税冲突再度升级预期和技术性震荡整理，美豆千点关口附近震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区收割天气进一步指引。国内豆粕窄幅震荡，短期技术性震荡整理，十月进口大豆到港维持偏高位和现货价格贴水压制盘面，短期或回归震荡格局。中性
3.库存：油厂豆粕库存118.92万吨，上周125万吨，环比减少4.86%，去年同期122.65万吨，同比减少3.04%。偏多
6.预期：美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部，但中美关税谈判继续僵持和美豆收割天气整体良好压制美豆盘面预期，加上国内采购进口巴西大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期受美豆带动下维持区间震荡格局。
1.基本面：菜粕震荡回落，豆粕带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面，但国庆后菜粕需求慢慢地进入淡季和中加贸易磋商仍变数，盘面短期受消息面影响维持震荡。中性
3.库存：菜粕库存1.75万吨，上周1.8万吨，周环比减少2.78%，去年同期2.2万吨，同比减少20.45%。偏多
6.预期：菜粕受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响冲高回落，加上近期中加关税有调降传闻，短期回归震荡格局，关注后续发展。
1.基本面：美豆震荡回落，中美关税冲突再度升级预期和技术性震荡整理，美豆千点关口附近震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区收割天气进一步指引。国内大豆震荡回落，对比进口大豆性价比优势支撑价格，但进口大豆到港仍旧偏高和新季国产大豆增产预期压制盘面，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季交互影响。中性。
3.库存:油厂大豆库存719.91万吨，上周694.66万吨，环比增加3.63%，去年同期629.4万吨，同比增加14.38%。偏空
6.预期：美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部，但中美关税谈判继续僵持和美豆收割天气整体良好压制美豆盘面预期。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持偏高位和国产大豆增产预期压制盘面预期。
1. 基本面：供应方面，国内进入中秋国庆双节后供需淡季，国内大型养殖场出栏开始减少支撑生猪短期价格，预计本周供给猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境预期有所回升，长假结束后至居民整体消费意愿减弱，压制短期鲜猪肉消费。综合看来，预计本周市场或供需双减、猪价短期弱势中期或探底回升维持震荡格局。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变动情况。中性。
2. 基差：现货全国均价11140元/吨，2601合约基差1000元/吨，现货贴水期货。偏空。
3. 库存：截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2%。偏空。
6. 预期：近期生猪供需均开始减少，预计本周猪价探底回升回归震荡格局；生猪LH2601：11900至12300附近区间震荡。
1、基本面：上周节后二天，先扬后抑，小幅上涨，现货成交尚可。产业链上，镍矿价格坚挺，菲律宾雨季慢慢来临，矿山挺价，部分地区有地震，但对开采影响有限。镍铁的价格弱稳，成本线坚挺，镍铁企业仍然亏损。不锈钢库存国庆期间回升。新能源汽车产销数据良好，三元电池装车仍然呈现下降，对镍需求提升有限。中长线过剩格局不变。偏空
1、基本面：外媒9月17日消息：世界金属统计局（WBMS）公布最新多个方面数据显示，2025年7月，全球锌板产量为115.15万吨,消费量为116.29万吨,供应短缺1.13万吨.1-7月,全球锌板产量为794.52万吨,消费量为815.85万吨,供应短缺21.33万吨.7月份,全球锌矿产量为106.56万吨.1-7月,全球锌矿产量为734.37万吨；偏多。
6、预期：LME库存仓单保持低位；上期所仓单继续增加；沪锌ZN2511：震荡走弱。
1、基本面：受特朗普关税威胁影响，美股重演4月暴跌，金价回升，但周一早盘情绪和缓，美股高开；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌1.95个基点报4.117%；美元指数跌0.57%报98.84，离岸人民币对美元小幅贬值报7.1478；COMEX黄金期货涨1.58%报4035.50美元/盎司；中性
2、基差：黄金期货901.35，现货898.10，基差-3.25，现货贴水期货；中性
6、预期：今日关注中国9月贸易帐、世界银行和IMF举办2025年秋季年会、美联储官员江湖。关税担忧影响，金价回升，周一情绪和缓，金价继续走高，金价情绪高涨。沪金溢价小幅扩大至-9.6元/克。关税担忧升温后降温，金价向上趋势不变。沪金2512：905-927区间偏多操作。
1、基本面：受特朗普关税威胁影响，美股重演4月暴跌，银价回落后周一回升；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌1.95个基点报4.117%；美元指数跌0.57%报98.84，离岸人民币对美元小幅贬值报7.1478；COMEX黄金期货涨1.58%报4035.50美元/盎司COMEX白银期货涨0.76%报47.52美元/盎司；中性
2、基差：白银期货11082，现货11020，基差-62，现货贴水期货；偏空
1、基本面:供给端来看，上周工业硅供应量为9.7万吨，环比有所增加4.30%。需求端来看，上周工业硅需求为8.2万吨，环比减少4.65%.需求持续低迷.多晶硅库存为24万吨，处于高位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为55100吨，处于低位，有机硅生产利润为-708元/吨，处于亏损状态，其综合开工率为70.43%，环比持平，低于历史同期中等水准；铝合金锭库存为7.57万吨，处于高位，进口亏损为188元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为645.72元/吨，再生铝开工率为58.9%，环比增加4.06%,处于高位。成本端来看，新疆地区样本通氧553生产亏损为3126元/吨，枯水期成本支撑有所上升。偏空。
2、基差:10月10日，华东不通氧现货价9300元/吨，11合约基差为615元/吨，现货升水期货。偏多。
2、基差:10月10日，电池级碳酸锂现货价为73550元/吨，11合约基差为810元/吨，现货升水期货。偏多。
1、基本面:供给端来看，多晶硅上周产量为31000吨，环比减少0.32%,预测10月排产为13.45万吨，较上月产量环比增加3.46%。需求端来看，上周硅片产量为12.83GW,环比减少6.89%,库存为16.78万吨，环比增加3.38%,目前硅片生产为亏损状态，10月排产为55.68GW,较上月产量59.05GW，环比减少5.70%；9月电池片产量为60.97GW,环比增加4.63%,上周电池片外销厂库存为5.97GW,环比增加96.38%，目前生产为亏损状态，10月排产量为59.6GW,环比减少2.24%；9月组件产量为49.9GW,环比增加1.42%,10月预计组件产量为48.31GW,环比减少3.18%,国内月度库存为24.76GW,环比减少51.73%,欧洲月度库存为28.1GW,环比减少5.70%,目前组件生产为盈利状态。成本端来看，多晶硅N型料行业平均成本为36150元/吨，生产利润为14900元/吨。偏空。
2、基差:10月10日，N型致密料51050元/吨，11合约基差为3585元/吨，现货升水期货。偏多。
3、库存:周度库存为24万吨，环比增加6.19%,处于历史同期高位。中性。
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